广发期货：焦炭重视盘面1600支撑

  【期现】到2月18日，焦炭主力合约收盘价1704元，日环比+27（+1.61%），5-9价差走弱，夜盘震动。到2025年2月18日，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1260元/吨，日环比-50，对应厂库仓单1529元/吨；日照准一级冶金焦交易价格报1480元/吨，日环比相等，对应港口仓单1634元/吨（对标）。现货端钢厂焦炭第九轮提降落地，仍有提降预期。

  【赢利】到2月13日，钢联多个方面数据显现全国均匀吨焦盈余-37元/吨，赢利周环比-10元/吨。

  【供给】到2月13日，247家钢厂焦炭日均产值47.0万吨/日，周环比相等，全样本独立焦化厂焦炭日均产值65.0万吨/日，周环比相等。总产值为112.0万吨/日，周环比相等。

  【需求】到2月13日，247家钢厂日均铁水227.99万吨/日，周环比-0.45万吨/日，折算焦炭需求112.86万吨/日，日均供需差环比+0.22万吨/日。本周焦炭供稳需降，表需下降。

  【库存】到2月13日，焦炭总库存1064.3万吨，周环比相等，其间，全样本独立焦企焦炭库存157.7万吨，周环比+1.0，247家钢厂焦炭库存685.5万吨，周环比-5.5。港口库存221.2万吨，周环比+4.5。

  【观念】到2月18日，焦炭主力合约收盘价1704元，日环比+27（+1.61%），5-9价差走弱，夜盘震动。焦炭现货供需宽松格式连续。2月18日钢厂对焦炭第九轮提降落地，焦企赢利平衡略亏水平，部分焦企开端限产，商场偏弱运转，仍有提降预期。供给端，焦炭产值环比相等。需求端，节后下流钢厂产能利用率快速上升，但上星期略减，铁水日产降0.45万吨至227.99，五大材增产累库，表需环比下降，库存快速堆集，重视复产是否加大钢材全体过剩对立。焦炭表需下降，节后供需有所好转但仍处宽松格式。库存端，本周焦炭总库存相等，焦企、港口小幅累库，钢厂去库，下流钢厂到货杰出，库房存储上的压力不大，按需补库为主，缺少增量。估值方面，盘面跟从现货跌落，仍升水港口仓单。展望后市，国内复工复产有提高痕迹，影响方针仍需等候落地，估计现货价格短期仍将持续走弱，遭到钢材成交好转影响，期货升水反弹强于现货。战略方面，考虑到现已大幅度下滑，但仍处弱势格式，主张暂时张望，等候底部探明再做相关操作，重视盘面1600支撑。